中煤能源60189822Q2业绩同比高增未来成长空间广阔

日前，中煤能源发布半年报称，2022年上半年归母净利润133.77亿元，同比增长75.66%，营业收入1180.39亿元，同比增长15.52%。

22Q2业绩同比大幅增长，环比小幅下降2022Q2公司实现归属于母公司股东的净利润65.84亿元，同比增长60.65%，环比下降3.07%此外，2022Q2公司对生产经营亏损企业和因井下地质条件变化导致可采储量减少的煤矿进行减值测试，计提资产减值损失19.12亿元

煤炭贸易大幅下降，煤炭业务毛利率上升2022年上半年，公司完成商品煤产量5923万吨，同比增长4.4%，实现商品煤销量13349万吨，同比下降14.4%，其中自产商品煤销量5865万吨，同比增长4.7%，买断煤炭销量达到6869万吨，同比下降27.6%价格方面，自产商品煤价格752元/吨，同比上涨38.7%，贸易煤价格833元/吨，同比上涨41.2%成本方面，煤炭业务综合成本563.5元/吨，同比增长22%，其中自产煤销售成本308.72元/吨，同比增长7.81%煤炭业务毛利266.04亿元，同比增长80%，毛利率26.1%，同比上升7.1个百分点

化工产品毛利增加2022年上半年，公司聚烯烃销量72.7万吨，同比下降7.7%，售价7710元/吨，同比上涨4%尿素销量114.2万吨，同比下降9%，价格为2724元/吨，同比上涨35.3%甲醇销量90.7万吨，同比增长38.1%，销售价格1919元/吨，同比增长13.2%化工业务实现毛利24.73亿元，同比增长20.3%，毛利率19.9%，同比提高0.6个百分点单季度2022Q2聚烯烃销量为39.8万吨，同比下降1%，环比上升21%，价格为7716元/吨，同比上升4.5%，环比上升0.2%2022Q2尿素产量54.4万吨，同比下降12%，环比下降9%价格2865元/吨，同比上涨1.3%，环比下跌6.1%甲醇销量41.4万吨，同比持平，环比下降16%单价1992元/吨，同比上涨13.7%，环比上涨7.2%

投资建议:公司在建产能陆续投产，自产煤有望继续放量同时，在谢场煤炭基准价上调的背景下，公司未来有望量价齐升，增长空间较大预计2022—2024年公司实现净利润250.44/279.72/313.13亿元，2022年8月25日收盘价对应的PE分别为5/5/4倍，维持推荐评级

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