营收、净利均增20%！贵州茅台首晒月度经营报告券商纷纷维持“买入”评级

历史首次！3月7日晚间，贵州茅台发布首份月度经营数据，据公告，2022年1—2月，公司营收及净利润均实现20%的增速。

3月8日早盘时间，贵州茅台股价走高，最高逆市涨超4%，截至午间收盘，贵州茅台股价报1749元/股，逆市涨2.46%。天眼查显示，目前，茅台集团法定代表人已正式变更为新上任董事长职位的丁雄军，茅台集团虽未改变国资属性，但企业类型已经从国有独资变更为国有控股。。

需要关注的是，贵州茅台首份月度经营数据一出，不少投资者认为公司在此时发布，或有稳股价，稳军心之意不过，接近公司人士向相关媒体表示，本次发布月度经营数据系正常业绩披露，无需过度解读

公告数据显示，2022年1—2月，贵州实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右，实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右贵州茅台方面称，春节期间市场呈现旺销态势，顺利实现了开门红

武汉金魁科技有限公司董事长肖竹青指出，前两月贵州茅台营收和净利润能够增长20%左右，实属不易在过去的一年，很多行业受疫情影响尚未完全恢复，很多的消费场景如餐饮消费，如走亲访友的社交属性消费均因此受到一定制约，在此情况下，茅台作为高端白酒代表依旧能取得20%的业绩增速，说明支撑中国经济恢复主流的民营经济力量，商务消费仍很活跃

现在茅台消费以自饮消费和商务消费为主，商务消费人群的交流频繁，带动了茅台的热销，所以对未来的经济复苏是个积极的晴雨表肖竹青进一步表示

据记者了解，贵州茅台业绩20%的增速要远超近三年的业绩增速以净利润增速为例，公司过往财报显示，2019年，2020年贵州茅台净利润分别同比增长17.05%，13.33%前不久，贵州茅台发布2021年年度生产经营情况，预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右，同比增长11.3%左右

今年前两月净利润增长20%左右，其一在于茅台本身除了高端名酒在春节期间具有高端社交属性之外，其实还具备了一定的金融投资属性，因而会受到市场极大的追捧，同时恰逢销售旺季，共同带动了业绩增长，其二，茅台旗下很多新品如珍品，虎年生肖，茅台1935相继上市，也直接拉动了茅台在多个细分市场的销量增长知趣咨询总经理蔡学飞向《证券日报》记者表示，茅台1935作为系列酒的品牌代表，肩负着系列酒在千元价格带的站位，同时也肩负着拉伸整个系列酒品销量以及走向全国化的重任，是贵州茅台未来在飞天茅台之外，又一个重要的产品线

对于贵州茅台的首份经营月报，不少机构对贵州茅台持续看好，维持买入评级中信证券研报指出，贵州茅台披露1—2月收入利润实现双20%增长，其中非标提价贡献主要增速，其次来自系列酒量价齐升，业绩表现高于市场预期，有望稳定市场预期，支持板块估值公司渠道结构愈发均衡，产品体系日臻完善，量价策略游刃有余，同时管理更加科学有效，呈现历史上最佳之态，未来5年业绩具备高确定性

花旗在报告中指出，因强劲的市场需求，贵州茅台前两个月业绩强于预期在当前市场高度波动的情况下，相信茅台较高的盈利确定性，稳健的资产负债表和卓越的现金流水平，能够为投资者在中国消费品领域提供独特的保护和盈利增长的弹性

花旗分析师Xiaopo Wei等在报告中指出，茅台前两个月的经营情况，这在公司的历史上前所未有根据最近的调研，茅台一线产品的批发价格已反弹至约2770元/瓶，同时渠道库存处于更加健康的水平，表明高端白酒的市场需求旺盛，以及市场对茅台产品的需求具有弹性与2020下半年和2021上半年相比，预计投资者今年在中国消费板块的选择会更具防御性，更注重资产负债表，现金流和盈利确定性，维持买入评级，目标价2685元

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