海外布局提速 洽洽渠道创新跑出行业“加速度”

昨日，洽洽公布的Q1业绩报显示，今年1-3月公司实现营业总收入18.22亿元，同比增长36.39%，实现归属于上市公司股东净利润2.4亿元，同比增幅达35.15%。

而在刚刚公布的财报中，洽洽食品（002557.SZ）以8.03亿元的净利润领跑，盐津铺子（0002847.SZ）、甘源食品（002991.SZ）位列第二和第三。

值得关注的是，“营收王”良品铺子归母净利润同比下降五成，至1.8亿元，而扣非净利润更是减至仅0.65亿元，同比下降了68.82%。而营收排位第二的三只松鼠营收为71.15亿元，虽然归属于上市公司股东的净利润约为2.2亿元，但与“净利王”洽洽相比仍有很大的差距。

洽洽表示，一季度业绩增长的原因包括零食量贩渠道增长、春节期间坚果礼盒热销、海外销售增长、产品创新以及包括茶饮、餐饮等新场景的成长。

业绩分化 降本增效是关键

根据统计，2023年超过50亿元营收的休闲食品企业有3家，分别包括洽洽食品、良品铺子、三只松鼠。尽管良品铺子为“营收王”去年达80.46亿元，但其净利却不及营收第三名洽洽的1/4。

而洽洽公布的Q1业绩报显示，今年1-3月公司实现营业总收入18.22亿元，同比增长36.39%，实现归属于上市公司股东净利润2.4亿元，同比增幅达35.15%。

除了洽洽一季报增长外，在年报的增长率上，盐津铺子、劲仔食品、甘源食品以及好想你，分别增长42.22%%、41.26%、27.36%、23.4%。

而与洽洽的逆市增长不同的是，良品铺子披露了2023年的业绩显示，归母净利润显著下滑，同比下降五成至1.8亿元，而扣非净利润更是减至仅0.65亿元，同比下降了68.82%。2024年Q1归母净利润和扣非净利润却继续遭受重创，分别下降57.98%和48.69%。

去年各家的销售费用相差甚大。其中，洽洽食品的销售费用6.16亿元，销售费用率9.05%；而同期，良品铺子、三只松鼠、来伊份、好想你的销售费用分别15.73亿元、12.38亿元、11.11亿元、3.64亿元，销售费用率分别为19.5%、17.4%、27.9%、21.1%。良品铺子的销售费用率是洽洽的两倍之多，“营收王”并非“净利王”的原因与销售费用居高不下有关。

业绩报喜优参半的的背后是众多零售企业在新渠道拓展、新品创新等多方面的较量。零食量贩店等新业态的兴起，以及线上模式不断创新，休闲零食行业正步入全渠道融合的新阶段。

根据中商产业研究院最新数据，2023年我国休闲零食市场规模9286亿元，预计2024年市场规模超过万亿。

国金证券刘宸倩预计，随着今年前期锁价低位原料逐步释放，洽洽食品毛利率有望持续改善。同时，受益于渠道扩张，收入有望企稳修复。

创新品类渠道下沉  加码海外布局

事实上，洽洽在坚果这一品类上不断迭代创新，从“小蓝袋益生菌每日坚果”“早餐每日坚果燕麦片”等，在风口竞逐中不断提高竞争力。财报显示，2023年，洽洽坚果类收入为17.53亿元，同比增长8%，占总营收的25.75%。第二增长曲线持续发力。

对于业绩的增长，洽洽表示，公司在零食量贩渠道增速较快，从2023年1月到12月，业绩增长了2500万元，提升至3000万元左右，全年该渠道含税收入近两亿元。到2024年1月仍在保持高速增长，达到了近5000万元。

在他们看来，零食量贩渠道快速发展的红利可能还有2至3年时间，其将会加大在该渠道的布局。而供应链管理是决定竞争力的关键，未来将持续推动供应链升级，通过智能制造，实现增值、高效、柔性、安全的供应链服务。

从2023年开始洽洽在县乡渠道开始发力，2023年年度报告中显示，公司国内经销商数量较上年已经增加两三百家。公司计划未来每年增加200家左右县域经销商，可能还要进一步扩大。2023年底，公司渠道数字化平台掌控终端网点数量超32万家。

“公司线下重点推进渠道精耕，进行弱势市场突破，并尝试加大与零食量贩、会员商超合作力度，丰富收入增长来源。此外，公司抓住直播电商发展红利，并对海外市场持续深耕。我们认为随着公司渠道多元化调整，2024年收入有望恢复双位数增长。”刘宸倩说。

除了加速渠道下沉外，越来越多的中国休闲零食品牌加速出海，一些品牌甚至尝到甜头。财报显示，2023年洽洽食品海外市场营收5.16元，同比增长7.7%，在总营收的占比上升至7.58%；劲仔食品的海外市场营收698.9万元，同比增长135.08%。

据悉，目前洽洽已在泰国投产建厂，在全球设有10大自有工厂，产品在欧美、东南亚等50余国家和地区销售，未来将加码布局东南亚市场，拓展印尼、中东等海外市场。

业内人士认为，拓展海外市场有利于休闲零食品牌实现可持续性地发展，中国零食企业出海还面临着诸多挑战，国内外产品标准不适配、供应链、消费习惯等难题。唯有在本土化的基础上进行调整和改进，真正地抢占其他国家的消费者的心智，才能挖掘更多的海外市场空间。

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