保险股两个多月涨幅多超30%：经济企稳、地产风险改善利好资产端

保险股最近几天涨幅明显。

2022年11月以来，保险股一路高歌，板块不断修复截至1月12日，除中国PICC，新华人寿外，中国平安，中国人寿，中国太保，天茂集团均为a股保险板块正增长

就个股而言，截至1月12日，中国平安一度涨至51.11元/股的新高该公司股价上一次达到这一数字是在2022年2月中国人寿1月5日盘中一度涨至38.5元/股，创下近两年新高

h股方面，中国人寿，中国太保等在不久的将来也获得了外国资本的控股港交所最新股权披露数据显示，中国人寿于1月5日获美国富达相关投资公司FMR有限责任公司以14.07港元均价增发1135万股h股，耗资约1.62亿港元此次增持后，FMR有限责任公司持有的中国人寿h股增至约3.74亿股，占比5.03%

在此之前，中国太保已于1月4日获施罗德集团批准增持266.6万股h股，均价为181，323港元施罗德共斥资4830多万港元，增持后持有CPICh股15.07%的股份日前，施罗德以每股183194港元的均价减持了206.14万股中国太保h股日前，施罗德持有中国太保h股14.99%的股份

新华人寿1月4日也发布公告称，中国宝武钢铁集团有限公司下属的华宝投资于2022年10月31日至2023年1月3日期间，以自有资金增持h股3132.8万股日前，华宝投资对新华人寿的持股比例达到1.00%中国宝武及其一致行动人华宝投资持有新华人寿已发行总股份的约13.09%

开源证券研究报告认为，中长期来看，宏观经济企稳和房地产风险改善将继续利好保险股的资产端，同时，寿险负债端有望底部复苏，后疫情时代理财产品需求增加，代理人降幅收窄，居民保险意识和能力提升有望构成2023年保险复苏的驱动力保险资产两端的改善有望持续，短期股价上涨反映了一些预期，后续仍有板块机会

2022年前10个月，权益市场大幅波动，长期利率震荡走低与此同时，寿险行业仍面临改革压力，保险指数下跌28%但去年11月以来，负债端边际改善，政策导向向好，长期利率上行等多重利好因素推动保险板块触底反弹

财通证券在《2023年保险行业投资策略》中表示，房地产风险的释放将带来保险资产端房地产风险敞口的重估中国平安，中国人寿，CPIC，新华的不动产投资占投资资产的4%—5%，其中中国平安占4.8%，中国人寿占不到4%，CPIC占5%左右初步测算，如果房地产行业复苏20%，考虑保险公司投资的房地产股权和债权重估，内含价值增长分别为:中国平安1.2%，中国人寿2.5%，太平洋保险3.2%，新华3.5%

从股价涨幅来看，Wind数据显示，自2022年11月以来，中国平安a股涨幅达40.83%h股上涨91.08%，中国人寿a股上涨39.55%，h股上涨73.80%，中国太保a股上涨33.37%，h股上涨58.77%，新华人寿a股上涨38.04%，h股上涨80.18%，主营财产保险的中国PICCa股微涨8.25%，h股上涨22.12%

光大证券研报认为，2022年，人身险行业已经跌入底部区间伴随着代理人渠道改革压力的逐步释放，银保等多渠道业务的开展，以及保险公司对保险储蓄产品的及时需求，年金产品的销售正在蓬勃发展2023年负债端有望反弹，市场对保险公司房地产敞口的忧虑减轻，以及优化防疫措施，扩大内需等宏观调控政策促进经济复苏

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