分众传媒002027：2021增长稳健22Q1受到疫情影响看好疫情后修复

日前，分众传媒公布了2021年和2022Q1的业绩2021年，公司实现营收148.36亿元，同比增长22.64%2021年实现净利润60.63亿元，同比增长51.43%2022Q1公司预计实现营收29.39亿元，同比下降18.19%，归母净利润9.29亿元，同比下降32.31%，归母净利润8.11亿元，同比下降33.33%公司21年业绩符合预期，22Q1受疫情影响但仍在控制之中21年公司实现营收148.36亿元，同比增长+22.64%，归母净利润60.63亿元，同比增长+51.43%，符合预期其中，21Q4营收36.88亿元，同比增长—12.6%，预计主要与20Q4教育客户增加导致基数较高有关2Q1营收29.39亿元，同比增长—18.19%，其中来自楼宇传媒的26.55亿元，同比增长—18.15%，来自影院传媒的2.81亿元，同比增长—16.85%，主要受3月份各地疫情影响此外，2Q1较21Q1减少0.66亿元，公允价值变动损失增加广告主结构稳定且在改善，消费品客户占比持续提升2021年，公司消费品行业收入占比39.12%，同比+3.76 PCT，来自互联网行业的收入占比27.10%，同比—0.03 PCT，娱乐休闲行业收入占比7.17%，同比上升+0.87 PCT，商业和服务业收入占比4.73%，—0.26 pct同比，交通运输业收入占比4.55%，同比下降3.82%充足的现金和持续的分红2021年，公司经营性现金流为95.9亿元，同比增长+83.60%，高于净利润增速这主要是由于2021年，根据新租赁准则的要求，公司不再在经营活动中反映楼宇业务，办公用房，仓库等租赁费用对现金流的影响，导致经营活动现金流入净额增加29.24亿元2022Q1，公司经营性现金流为16.21亿元，同比2021年公司分红为每10股1.3元，共分红18.77亿元，股息率2.45%此外，公司2021H1分红金额为30.04亿元，继续给予股东回报点继续扩大，海外增速高于国内增速截至2022Q1，公司拥有电梯电视媒体设备约82.5万台，同比增长+16.7%，其中自营设备约78.1万台，同比增长+14.3%从时点来看，公司一二线城市优势持续扩大，22Q1一线城市自营电梯电视设备20.1万台，同比增长+9.8%，海外42，598万台，同比增长+34.2%约4.4万台电梯电视媒体设备加入，同比增长+83.3%公司电梯海报媒体设备合计约183.4万台，其中自营约154.9万台，同比—8.2%，收缩了一些效益不高的点，公司约有28.5万台电梯海报媒体设备部分海外地区开始贡献利润，看好未来海外扩张趋势从海外子公司和参股公司的收入和利润端来看，香港归母净利润为—741万元，韩国为2552万元，印尼为4万元，泰国为209万元，新加坡为1261万元投资建议:强烈看好公司疫情后的恢复表现，维持强烈推荐—A评级考虑到后续发展，预计公司2022年至2024年将实现净利润52.77亿元，73.85亿元和81.05亿元，分别对应16.0倍，11.4倍和10.4倍市盈率风险提示:海外扩张不及预期风险，疫情风险，竞争风险

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